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今年上半年，生豬養(yǎng)殖行業(yè)遭遇了嚴(yán)重的虧損，多家上市豬企紛紛陷入“賣得越多、虧得越狠”的境地。然而，近期生豬價格出現(xiàn)了一波反彈，自繁自養(yǎng)的養(yǎng)殖模式已經(jīng)走出了虧損區(qū)間，行業(yè)整體盈利狀況或?qū)⒏纳啤＿@是觸底反彈還是曇花一現(xiàn)？后續(xù)的市場走勢如何？
生豬價格有所回升
據(jù)證券時報報道，上半年生豬養(yǎng)殖端普遍虧損的局面，在近期市場回暖并維持高位震蕩后出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。從相關(guān)公司披露的養(yǎng)殖成本等信息來看，當(dāng)前市場價位下，自繁自養(yǎng)已走出虧損區(qū)間，下半年隨著旺季來臨，行業(yè)整體盈利狀況或?qū)⒏纳啤２贿^，在供給端未有顯著減量的背景下，市場對于生豬市場回暖仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。
雖然開學(xué)季臨近對消費端有所提振，但供應(yīng)相對充沛仍將制約豬價上漲空間。據(jù)搜豬網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，8月22日全國瘦肉型豬出欄均價為17.09元/公斤，較去年同期的21.57元/公斤下跌了4.48元/公斤，同比跌幅20.77%。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，8月上旬及中旬全國外三元生豬交易均價為17.19元/公斤，月內(nèi)高低點價差在0.31元/公斤，數(shù)據(jù)也明顯反饋出8月上中旬行情整體處于震蕩狀態(tài)。
今年上半年，國內(nèi)生豬市場供應(yīng)寬松，豬價維持在14-15元/公斤的低位水平，無論自繁自養(yǎng)還是外購仔豬養(yǎng)殖者，養(yǎng)殖利潤基本都處于虧損區(qū)間。近日牧原股份披露的2023年半年報就顯示，期內(nèi)該公司實現(xiàn)營業(yè)收入518.69億元，較去年同期增長17%，歸母凈利潤虧損27.79億元，較去年同期大幅減虧。而主營涉及生豬養(yǎng)殖的立華股份上半年也虧損5.92億元，同比下滑281%。對于生豬養(yǎng)殖板塊，該公司稱，“報告期內(nèi)受市場供需失衡影響，豬價持續(xù)低迷，養(yǎng)豬板塊虧損。一季度區(qū)域性非瘟疫情對生產(chǎn)成本產(chǎn)生影響，二季度逐步恢復(fù)正常。上半年，公司銷售肉豬36.6萬頭，同比增長88%；銷售均價14.86元/公斤，同比上升1.97%。”此外，新希望已發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計今年1-6月虧損27.9億元-29.9億元，比上年同期上升32.6%-27.77%。傲農(nóng)生物上半年也預(yù)虧5.6億元到6.8億元。
供需兩端不支撐豬價持續(xù)反彈
據(jù)證券日報報道，2023年以來，生豬養(yǎng)殖行業(yè)已經(jīng)歷7個月的虧損。上半年生豬價格持續(xù)低于行業(yè)成本線，其中仔豬育肥、自繁自養(yǎng)頭均虧損分別為319.05元和115.6元。7月15日以來，生豬價格走出一波反彈行情，對此，上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師潘婷婷在接受《證券日報》記者采訪時表示，“一是市場看漲情緒支撐，今年以來豬價持續(xù)低位，7月末出欄計劃完成尚可，市場漲價情緒被點燃；二是市場降重接近尾聲，大豬價格拉漲標(biāo)豬，刺激散戶壓欄惜售；三是二次育肥增加，屠宰企業(yè)收豬難度增加、計劃完成度一般，導(dǎo)致提價收豬。豬價有望回歸成本線17元/公斤至18元/公斤附近。”不過，豬肉價格繼續(xù)向上反彈的阻力較大。
太平洋證券研報認(rèn)為，供需兩端并不支撐豬價持續(xù)反彈，反彈高度或有限。溫氏股份表示，“對于接下來的豬價走勢很難準(zhǔn)確預(yù)判，主要原因是近幾年豬價波動較大，擾動因素較多，豬周期發(fā)生了較大的變化。”新希望則在接受機構(gòu)調(diào)研時表示，現(xiàn)在行業(yè)一致預(yù)期未來豬價處于低位，7月份至9月份是中小規(guī)模養(yǎng)殖場的判斷期。三季度如果豬價一直低迷，行業(yè)壓力會比較大，接下來就看產(chǎn)能去化的速度。
對于產(chǎn)能去化情況，上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師吳夢雷在接受《證券日報》記者采訪時表示，“在市場情緒、二次育肥等因素刺激下，豬肉價格短短幾天便回升至成本線，養(yǎng)殖端主動去產(chǎn)能意愿愈發(fā)低迷，產(chǎn)能去化進程將明顯拖長。短期產(chǎn)能去化任重而道遠(yuǎn)，至少近半年難以出現(xiàn)大幅產(chǎn)能去化情況。”山西證券分析師陳振志分析認(rèn)為，豬價在旺季局部時間或有溫和反彈，但難以改變行業(yè)產(chǎn)能去化大趨勢，產(chǎn)能去化仍將是貫穿2023年的行業(yè)主基調(diào)。隨著生豬產(chǎn)能的進一步去化，后續(xù)生豬養(yǎng)殖股或有望沿著“產(chǎn)能去化”的邏輯演繹。
華泰證券研報指出，近期，多方披露7月能繁母豬存欄數(shù)據(jù)。總體來看，官方口徑下能繁母豬存欄呈加速去化態(tài)勢，各方數(shù)據(jù)存在較大分歧。我們分析，各方數(shù)據(jù)分歧明顯主要系監(jiān)測樣本中規(guī)模戶與散戶構(gòu)成存在差異導(dǎo)致。近期豬價快速反彈后進入震蕩期，或系壓欄、二次育肥等短期因素導(dǎo)致，我們預(yù)計之后豬價大概率將恢復(fù)低迷，母豬產(chǎn)能去化趨勢有望延續(xù)。中國銀河研報指出，8月18日生豬周度均價17.23元/kg，相比6月末已上漲23.51%。23年7月末我國能繁母豬存欄量約4271萬頭，同比環(huán)比均下降0.6%。考慮到8月以來自繁自養(yǎng)利潤由虧損轉(zhuǎn)入盈利狀態(tài)，我們認(rèn)為產(chǎn)能去化或放緩。從供給層面看，根據(jù)部分樣本觀察，23Q4仔豬出生數(shù)呈現(xiàn)邊際下行狀態(tài)，疊加年內(nèi)消費旺季到來，短期豬價或維持年內(nèi)相對高位，且對產(chǎn)能去化產(chǎn)生一定壓制。假若上行走勢不及預(yù)期，產(chǎn)能去化或?qū)⒃偌铀佟＝谪i價有回升趨勢，可能存在二次育肥抬頭的跡象，密切關(guān)注二育規(guī)模變化對短期豬價的影響。
成本競爭日漸白熱化
上市豬企陷入“賣得越多、虧得越狠”的境地，直接原因在于養(yǎng)殖成本遠(yuǎn)高于平均豬價。因此，降低養(yǎng)殖成本成為各大豬企的競爭焦點和生存之道。
今年以來，多家上市豬企開啟成本競爭模式，多措并舉實現(xiàn)養(yǎng)殖成本的進一步下降。得益于生產(chǎn)成績的提升，牧原股份6月份生豬養(yǎng)殖完全成本為14.6元/公斤，較4月份下降0.7元/公斤，較去年同期下降超過1元/公斤。公司表示，“根據(jù)當(dāng)前的原材料價格及養(yǎng)殖成績持續(xù)改善趨勢，公司力爭年底生豬養(yǎng)殖完全成本降至14元/公斤以下。”新希望方面表示，預(yù)計年底成本會持續(xù)下降到16元/公斤以下，“公司正逐步改善生產(chǎn)經(jīng)營效率、降低養(yǎng)殖成本，提升盈利能力。”
溫氏股份則確立各豬場成本目標(biāo)，從料肉比、藥物費用、人工成本等方面制定針對性措施。公司開展了降低豬苗成本等專項行動，內(nèi)部成本控制優(yōu)秀的標(biāo)桿單位幫扶落后單位，以先進帶動后進。溫氏股份表示，“今年以來公司肉豬養(yǎng)殖綜合成本不斷下降，只要有效控制養(yǎng)殖成本，待后續(xù)豬價反轉(zhuǎn)后，公司一定能獲得合理的收益。
”農(nóng)業(yè)農(nóng)村部豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)測預(yù)警首席分析師、中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇在接受《證券日報》記者采訪時表示，預(yù)計在第三季度的中后期，生豬價格可能接近成本線。
總體而言，今年下半年生豬市場整體的供給是相對充裕的，生豬價格觸底后的反彈更多的是季節(jié)性反彈，整體上漲空間和速度相對有限。如果后期豬糧比低于5：1持續(xù)一段時間，不排除未來繼續(xù)收儲的可能性。
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